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四大維度剖析原油基本面:后市依然看漲

2019-12-11/ 任縣信息港/ 查看: 214/ 評論: 10

摘要歐佩克大會已經落幕,會上宣布深化減產的決定似乎并不太受投資者待見,原油周五一度短線拉升,隨后很快就回
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  歐佩克大會已經落幕,會上宣布深化減產的決定似乎并不太受投資者待見,原油周五一度短線拉升,隨后很快就回吐漲幅。

  會后,荷蘭國際銀行指出,在最新的減產協議下,歐佩克+料難以在明年一季度實現油市平衡,屆時供應過剩問題依然突出。

  不止荷蘭國際銀行,高盛也對油價的長期水平持悲觀態度。周一高盛發布了最新報告,預計2020年WTI原油價格為58.5美元/桶,長期價格為50美元/桶;預計2020年布倫特原油價格為63美元/桶,長期價格為55美元/桶。

  盡管不少投行依然看衰油價,但QuandaryFX分析師卻認為油價明年將會上漲,他從精煉需求、出口、進口和生產量四個維度詳盡地分析了油市基本面。

  首先,我們來看看原油需求情況。從下圖可以看到,今年以來原油需求較為疲弱,但自今年10月起,煉油需求迅猛增長。煉油需求量正從五年區間的底端,攀升至五年均值附近。原油需求量的增長一定程度上受季節性因素影響,但撇去季節性因素,需求似乎有回暖跡象。

  當我們轉向原油出口量的時候,事情開始變得更加有趣起來。盡管今年以來需求疲軟已是實事,但是原油出口量卻明顯持續增長。在此期間油市已經經歷了貿易局勢不確定性和數個颶風碾壓,然而原油出口量卻一直增長。這似乎進一步證實了需求回暖的信號。

  那么供應方面呢?分析師認為供應收緊也將是大勢所趨。首先,分析師指出,由于歐佩克的減產舉措,全球原油進口量跌至數十年來進口量最低。這一趨勢仍將持續下去因為幾天前歐佩克宣布了深化減產的決定。不少人更是預測,在當前減產協議到期后,歐佩克還將續約到明年6月。

  就連歐佩克最大的競爭對手——美國,其原油產量增速也有所放緩。此前關于頁巖油產業走向沒落的傳言已經滿天飛,最近EIA公布的報告顯示明年美國原油供需基本面將會收緊。

  EIA將2020年全球原油需求增速預期上調5萬桶/日至142萬桶/日,預計2020年原油需求增速為17萬桶/日,高于2019年的增速8萬桶/日;將2020年原油產量預期從1329萬桶/日下調至1318萬桶/日,預計2020年美國原油產量將增加93萬桶/日,低于今年的增加126萬桶/日。

  此外,從近五年的原油庫存量的波動幅度來看。原油庫存量的波動幅度呈現典型的季節性模式,但可以見到2018年的原油庫存數據和五年均值的曲線已經十分接近。

  分析師認為,一旦原油庫存量減少,其對原油的利好刺激是很明顯的。2017年庫存量減少,原油價格一度從谷底上漲了75%。

(文章來源:金十數據)


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